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行業(yè)動態(tài)
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佳隆股份:聚焦餐飲業(yè)、扁平化運營的雞精雞粉公司
發(fā)布日期:2011/1/5 10:21:23
雞精、雞粉市場發(fā)展迅速:雞精、雞粉是復(fù)合調(diào)味品的一種,隨著人們生活水平的日益提高,過去五年間雞精、雞粉的銷售量保持20%以上的增速,目前總銷售量約為20-25萬噸,市場規(guī)模35-40億元。行業(yè)尚在成長前半段,還有較大成長空間。
公司在業(yè)內(nèi)競爭力并列第三:目前整個雞精、雞粉行業(yè)競爭態(tài)勢呈現(xiàn)兩強割據(jù)、群雄并起的局面。太太樂依靠品牌優(yōu)勢產(chǎn)品控制著華東以及全國大部分地區(qū)的雞精市場,而家樂則憑借主打產(chǎn)品雞粉在華南和華北占據(jù)了優(yōu)勢。佳隆公司則通過成功的扁平化營銷策略抓住了高速發(fā)展的時機,目前綜合競爭力與武漢亞太集團和四川豪吉集團并列第三,尚無法與兩巨頭抗衡。
三大因素造就公司快速成長:公司將主要市場定位于中高檔餐飲行業(yè),并避開了華東華南等主要競爭對手的優(yōu)勢地區(qū);并通過渠道下沉開拓二、三級城市和縣城的市場;不斷創(chuàng)新的技術(shù)優(yōu)勢也可以使公司在與大品牌的競爭中保持價格優(yōu)勢,而與中小品牌的競爭中保持品質(zhì)優(yōu)勢。公司品牌知名度需要借上市來打開。
募投項目解決公司產(chǎn)能瓶頸:公司面臨產(chǎn)能瓶頸,07年以來產(chǎn)能利用率基本保持100%以上,隨著業(yè)務(wù)的擴張,產(chǎn)能逐漸成為制約公司發(fā)展的主要因素。
本次募集資金主要投資方向為2萬噸雞精、雞粉生產(chǎn)基地項目,該項目的達產(chǎn)將顯著提高公司生產(chǎn)能力,解決產(chǎn)能不足的問題。
我們給予公司股價25.6-32元定位,首日股價可能沖至40-50元。我們預(yù)計公司10-12年EPS分別為0.64、0.82和1.03元,基于調(diào)味品和食品添加劑行業(yè)已上市公司估值水平,給予公司10年40-50倍PE。風(fēng)險提示:太太樂與家樂可能進入佳隆市場領(lǐng)域進行正面競爭;原材料價格大幅波動。
公司在業(yè)內(nèi)競爭力并列第三:目前整個雞精、雞粉行業(yè)競爭態(tài)勢呈現(xiàn)兩強割據(jù)、群雄并起的局面。太太樂依靠品牌優(yōu)勢產(chǎn)品控制著華東以及全國大部分地區(qū)的雞精市場,而家樂則憑借主打產(chǎn)品雞粉在華南和華北占據(jù)了優(yōu)勢。佳隆公司則通過成功的扁平化營銷策略抓住了高速發(fā)展的時機,目前綜合競爭力與武漢亞太集團和四川豪吉集團并列第三,尚無法與兩巨頭抗衡。
三大因素造就公司快速成長:公司將主要市場定位于中高檔餐飲行業(yè),并避開了華東華南等主要競爭對手的優(yōu)勢地區(qū);并通過渠道下沉開拓二、三級城市和縣城的市場;不斷創(chuàng)新的技術(shù)優(yōu)勢也可以使公司在與大品牌的競爭中保持價格優(yōu)勢,而與中小品牌的競爭中保持品質(zhì)優(yōu)勢。公司品牌知名度需要借上市來打開。
募投項目解決公司產(chǎn)能瓶頸:公司面臨產(chǎn)能瓶頸,07年以來產(chǎn)能利用率基本保持100%以上,隨著業(yè)務(wù)的擴張,產(chǎn)能逐漸成為制約公司發(fā)展的主要因素。
本次募集資金主要投資方向為2萬噸雞精、雞粉生產(chǎn)基地項目,該項目的達產(chǎn)將顯著提高公司生產(chǎn)能力,解決產(chǎn)能不足的問題。
我們給予公司股價25.6-32元定位,首日股價可能沖至40-50元。我們預(yù)計公司10-12年EPS分別為0.64、0.82和1.03元,基于調(diào)味品和食品添加劑行業(yè)已上市公司估值水平,給予公司10年40-50倍PE。風(fēng)險提示:太太樂與家樂可能進入佳隆市場領(lǐng)域進行正面競爭;原材料價格大幅波動。