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行業(yè)動(dòng)態(tài)
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佳隆股份:聚焦餐飲業(yè)、扁平化運(yùn)營(yíng)的雞精雞粉公司
發(fā)布日期:2011/1/5 10:21:23
雞精、雞粉市場(chǎng)發(fā)展迅速:雞精、雞粉是復(fù)合調(diào)味品的一種,隨著人們生活水平的日益提高,過(guò)去五年間雞精、雞粉的銷(xiāo)售量保持20%以上的增速,目前總銷(xiāo)售量約為20-25萬(wàn)噸,市場(chǎng)規(guī)模35-40億元。行業(yè)尚在成長(zhǎng)前半段,還有較大成長(zhǎng)空間。
公司在業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力并列第三:目前整個(gè)雞精、雞粉行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)呈現(xiàn)兩強(qiáng)割據(jù)、群雄并起的局面。太太樂(lè)依靠品牌優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品控制著華東以及全國(guó)大部分地區(qū)的雞精市場(chǎng),而家樂(lè)則憑借主打產(chǎn)品雞粉在華南和華北占據(jù)了優(yōu)勢(shì)。佳隆公司則通過(guò)成功的扁平化營(yíng)銷(xiāo)策略抓住了高速發(fā)展的時(shí)機(jī),目前綜合競(jìng)爭(zhēng)力與武漢亞太集團(tuán)和四川豪吉集團(tuán)并列第三,尚無(wú)法與兩巨頭抗衡。
三大因素造就公司快速成長(zhǎng):公司將主要市場(chǎng)定位于中高檔餐飲行業(yè),并避開(kāi)了華東華南等主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的優(yōu)勢(shì)地區(qū);并通過(guò)渠道下沉開(kāi)拓二、三級(jí)城市和縣城的市場(chǎng);不斷創(chuàng)新的技術(shù)優(yōu)勢(shì)也可以使公司在與大品牌的競(jìng)爭(zhēng)中保持價(jià)格優(yōu)勢(shì),而與中小品牌的競(jìng)爭(zhēng)中保持品質(zhì)優(yōu)勢(shì)。公司品牌知名度需要借上市來(lái)打開(kāi)。
募投項(xiàng)目解決公司產(chǎn)能瓶頸:公司面臨產(chǎn)能瓶頸,07年以來(lái)產(chǎn)能利用率基本保持100%以上,隨著業(yè)務(wù)的擴(kuò)張,產(chǎn)能逐漸成為制約公司發(fā)展的主要因素。
本次募集資金主要投資方向?yàn)?SPAN lang=EN-US>2萬(wàn)噸雞精、雞粉生產(chǎn)基地項(xiàng)目,該項(xiàng)目的達(dá)產(chǎn)將顯著提高公司生產(chǎn)能力,解決產(chǎn)能不足的問(wèn)題。
我們給予公司股價(jià)25.6-32元定位,首日股價(jià)可能沖至40-50元。我們預(yù)計(jì)公司10-12年EPS分別為0.64、0.82和1.03元,基于調(diào)味品和食品添加劑行業(yè)已上市公司估值水平,給予公司10年40-50倍PE。風(fēng)險(xiǎn)提示:太太樂(lè)與家樂(lè)可能進(jìn)入佳隆市場(chǎng)領(lǐng)域進(jìn)行正面競(jìng)爭(zhēng);原材料價(jià)格大幅波動(dòng)。
公司在業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力并列第三:目前整個(gè)雞精、雞粉行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)呈現(xiàn)兩強(qiáng)割據(jù)、群雄并起的局面。太太樂(lè)依靠品牌優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品控制著華東以及全國(guó)大部分地區(qū)的雞精市場(chǎng),而家樂(lè)則憑借主打產(chǎn)品雞粉在華南和華北占據(jù)了優(yōu)勢(shì)。佳隆公司則通過(guò)成功的扁平化營(yíng)銷(xiāo)策略抓住了高速發(fā)展的時(shí)機(jī),目前綜合競(jìng)爭(zhēng)力與武漢亞太集團(tuán)和四川豪吉集團(tuán)并列第三,尚無(wú)法與兩巨頭抗衡。
三大因素造就公司快速成長(zhǎng):公司將主要市場(chǎng)定位于中高檔餐飲行業(yè),并避開(kāi)了華東華南等主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的優(yōu)勢(shì)地區(qū);并通過(guò)渠道下沉開(kāi)拓二、三級(jí)城市和縣城的市場(chǎng);不斷創(chuàng)新的技術(shù)優(yōu)勢(shì)也可以使公司在與大品牌的競(jìng)爭(zhēng)中保持價(jià)格優(yōu)勢(shì),而與中小品牌的競(jìng)爭(zhēng)中保持品質(zhì)優(yōu)勢(shì)。公司品牌知名度需要借上市來(lái)打開(kāi)。
募投項(xiàng)目解決公司產(chǎn)能瓶頸:公司面臨產(chǎn)能瓶頸,07年以來(lái)產(chǎn)能利用率基本保持100%以上,隨著業(yè)務(wù)的擴(kuò)張,產(chǎn)能逐漸成為制約公司發(fā)展的主要因素。
本次募集資金主要投資方向?yàn)?SPAN lang=EN-US>2萬(wàn)噸雞精、雞粉生產(chǎn)基地項(xiàng)目,該項(xiàng)目的達(dá)產(chǎn)將顯著提高公司生產(chǎn)能力,解決產(chǎn)能不足的問(wèn)題。
我們給予公司股價(jià)25.6-32元定位,首日股價(jià)可能沖至40-50元。我們預(yù)計(jì)公司10-12年EPS分別為0.64、0.82和1.03元,基于調(diào)味品和食品添加劑行業(yè)已上市公司估值水平,給予公司10年40-50倍PE。風(fēng)險(xiǎn)提示:太太樂(lè)與家樂(lè)可能進(jìn)入佳隆市場(chǎng)領(lǐng)域進(jìn)行正面競(jìng)爭(zhēng);原材料價(jià)格大幅波動(dòng)。